
这年头,游戏行业看着热闹,但藏在背后的“雷”到底有多少?就在3月20日,上市公司国旅联合发布了它的2025年财报,营收4.27亿元,同比增长了17.12%,数据还挺光鲜,但细看下去,这份年报里却藏着一份很有意思的“黑名单”,直接暴露了游戏圈的另一面。
国旅联合在财报里披露了26家拖欠款项、不得不做坏账准备的客户,而在这26家公司里,竟然有10家是游戏公司,它们分别是:中清龙图、晨之科、二元互娱、星线网络、英澈网络、波波和小伙伴们、艾希可洛、九天互动、云中信息以及武汉点指游。
坏账金额从3万元到330万元不等,说实话,这几百万的坏账对于一家上市公司来说,伤筋动骨谈不上,但这背后透露的信号,可比那点钱沉重多了。
▌这不仅仅是一张欠款名单
国旅联合的互联网营销业务主要靠子公司“新线中视”撑着,这家公司服务的客户大多来自游戏圈,换句话说,名单上的这10家公司,曾经都是国旅联合真金白银服务过的客户,结果现在账收不回来了。
展开剩余84%有意思的是,根据媒体报道,除了武汉点指游和云中信息,其他8家公司都曾或多或少在二次元游戏领域有过布局,而且结局都不太好看。
先看晨之科,这公司老玩家应该有印象,当年被中文在线花17亿元收购,风光无限,手里捏着二次元社区G站,还发行过《战场双马尾》《白猫计划》这样的知名产品,可结果呢?
2018年后就开始亏损,最后被中文在线以4567万元的价格“甩卖”。
《战场双马尾》
再说中清龙图,这名字就更响了,早年靠《刀塔传奇》(后来改名《小冰冰传奇》)赚得盆满钵满,但转型自研之后,步子明显没踩对点,在北京、深圳搞了不少团队,专攻卡牌、MMO和二次元,结果真正跑出来的产品没几个;
现在公司老板杨圣辉被执行的总金额已经超过了1.6亿元,一个曾经站在顶端的发行商,如今落到这步田地,也挺唏嘘的。
二元互娱,创始人贾菲是圈内老人,之前做过《梦境链接》,日流水破过千万,绝对算得上明星创业者,出来后自己单干,腾讯、电魂都投了钱,结果公司从高端写字楼搬到了毛坯房,经历了缩编、欠薪,产品《跃迁旅人》成绩也不算太亮眼,资本追捧的时候有多热烈,退潮的时候就有多狼狈。
星线网络的班底出自《少女前线》团队,拿过叠纸、鹰角的投资,但产品端出的《欢迎来到梦乐园》《雾境序列》表现都一般;
尤其是《雾境序列》,上线10天后就跌出畅销榜200名,运营不到两年就停运了,公司也进入了破产清算流程,资产被拍卖。
还有英澈网络,做过《千年之旅》和《晴空之下》,前者由B站代理发行,后因合同到期且长期亏损停运,后者上线一周就掉出畅销榜TOP200。
《千年之旅》
波波和小伙伴们,腾讯、红杉中国都投过,产品《咏月风雅》上线半年就停更,还因为拖欠工资、推广费被多方告上法庭。
艾希可洛,创梦天地投过,旗下塔防游戏《环行旅舍》上线后成绩不佳,团队最终也没活下来。
《环行旅舍》
话说回来,虽然国旅联合这波公布了别人的坏账,但它自己的日子,我觉得其实也没好到哪儿去。
2025年虽然营收涨了17%,但归属上市公司股东的净利润还是负数,亏了3750万元,关键的是,经营现金流净额暴跌了767.18%,变成了-7499万元。
简单来说,账面看着是进账多了,但手里的真金白银反而在哗哗往外流,主要就是因为销售回款少了,采购付现多了,这也就不难理解,为什么国旅联合要一次性把这些坏账给计提了。
与其留着这些应收账款当摆设,不如一次性“洗个大澡”,让财务报表干净点,而对于名单上的游戏公司来说,被公开挂出“拖欠款项”,也算是在行业里彻底丢了面子。
▌二游退潮带来的后遗症
其实,我觉得这次集中暴露的坏账,更像是给过去几年疯狂追捧二次元游戏的热潮,画上了一个不太体面的句号,前几年,只要是个沾点二次元的项目,就敢拿PPT融资,资本涌入,团队扩招,产品扎堆上线,结果呢?流量成本越来越高,用户口味越来越刁,同质化产品根本活不下来。
像名单里的这些公司,不少都拿到过腾讯、鹰角、叠纸等头部厂商的投资,但资本的加持并不能保证产品的成功,当大厂都在收缩、降本增效的时候,那些没有自我造血能力的中小团队,最先被淘汰。
而且有意思的是,国旅联合的核心子公司新线中视,今年上半年还在努力拓展中腰部客户,新签了35家中小型游戏企业,结果到年底一算账,坏账的也有十来家,这或许也说明,在现在的市场环境下,盲目拓展中小客户的风险正在急剧上升。
对于那些做游戏广告营销的服务商来说,不仅要会帮客户花钱买量,还得会分辨客户的“生死”,不然最后赚的,可能都不够赔的。
从几万到几百万的坏账,对国旅联合来说可能是阵痛,但对那10家公司而言,却是实实在在的经营困境,当年二次元赛道的火热,如今都化成了这一纸冰冷的坏账名单,其实说到底,不管是做游戏的还是给游戏做服务的,大家都是在一条船上。
当潮水退去,谁在裸泳,一眼便知,只是不知道,这份名单里的公司,还有几家能撑到下一个春天?
也希望还在圈里坚持的从业者们,擦亮眼睛,选对合作伙伴,在这个行业里,活下去比什么都重要。
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