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市北高新:控股股东与阿里合作,未达销售条件业绩承压

时间:2014-10-31    机构:海通证券

事件:

公司公布2014年三季报。报告期内,公司实现营业收入8705万元,同比下滑61.57%;归属于上市公司股东的净利润896万元,同比下滑91.11%;实现基本每股收益0.02元。

投资建议:

公司定位于“都市型产业园区”综合运营商和服务集成商,已布局3.13平方公里的上海闸北市北高新(600604)产业园和5.2平方公里南通科技城产业园。目前,市北高新园区经济每年30%高增长,园区生产性服务业比重已超90%。公司合计持有权益建面118万平。同时,未来5年市北高新园区可开发建面260万平,南通储备4200亩土地。未来几年公司项目储备有望快速上升。自贸区产业链升级后,部分生产性产业和辅助性企业将转至外高桥周边启东产业园为公司带来间接利好。考虑到公司开发项目尚未达到对外销售条件,我们暂不进行业绩预测。目前,公司的RNAV是12.77元。截至10月29日,公司收盘于11.91元,对应2014、2015年PE分别为37.67倍和28.98倍。我们认为未来公司启东产业园将受益于上海自贸区发展。我们以RNAV作为目标价,对应目标价12.77元,维持对公司的“增持”评级。